Custo do crédito no Brasil vai demorar a cair

Um debate antigo voltou à tona: o custo do crédito no Brasil. Um conceito de difícil compreensão, o spread está no centro de uma agenda do Banco Central (BC) para reduzir a taxa de juros cobrada do consumidor para estimular a economia. O spread é a diferença entre o custo do dinheiro para o banco (o quanto ele paga ao tomar empréstimo) e o quanto ele cobra para o consumidor na operação de crédito. Em números: é taxa de aplicação (32,8%) menos a de captação (9,5%), que resulta numa margem de 23,3 pontos percentuais, segundo o BC.

O spread teve, em dezembro do ano passado, uma leve queda de 1,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas voltou a subir em janeiro. Mesmo com a expectativa de continuidade da queda da Selic, a taxa básica de juros, ainda vai demorar para o barateamento do crédito aliviar de vez o bolso do consumidor. "Vamos engatinhar na queda do spread, a melhora só será sentida em 2018 e 2019", diz Mauricio Godoy, professor da escola de negócios Saint Paul. Mas a dúvida é natural: se a taxa Selic está caindo, a inflação já foi projetada para abaixo da meta e a economia parece dar sinais de melhora, por que o crédito continua caro para o consumidor?

Godoy explica que o spread olha para o histórico e a perspectiva de inadimplência dos consumidores. E, diante do cenário de curto e médio prazos, com 12,9 milhões de desempregados, é difícil imaginar que as condições de renda irão melhorar. Na prática, quer dizer que o desempenho capenga da economia e o desemprego alto mantêm acesa a luz vermelha para o risco de calote, mesmo que a inadimplência média entre pessoas físicas e jurídicas esteja estável em 3,7%.

Com esse alerta, os bancos continuam sem grandes estímulos para ofertar crédito, e o spread permanece elevado. Além do aperto nas finanças dos consumidores, do lado das empresas a situação também inspira cuidados. A maioria das companhias opera com alto nível de ociosidade, ou seja, sem reabsorver a grande massa de trabalhadores desempregados.

Para complicar o cenário, outro vilão do spread alto é o descasamento das operações bancárias. Com mais pessoas recorrendo a reservas financeiras de emergência, diminuem os recursos prontamente disponíveis para pagamento de bens e serviços, também chamados de saldo médio diário dos meios de pagamento restritos (ou M1). A cifra ficou em R$ 325,3 bilhões em janeiro, queda de 4,6% no mês.

Ainda dentro das operações estão as reservas que o banco faz contra possíveis calotes, a chamada Provisão para Devedores Duvidosos (PDD), que também contribuem para rarear o dinheiro disponível para crédito. Se considerado o spread só do crédito livre, quando o banco tem liberdade para estipular o custo dos empréstimos e financiamentos, como crédito pessoal e cheque especial, o lucro dos bancos responde pela maior fatia do spread, segundo o próprio BC.

Com a economia patinando, o desemprego crescente e a taxa básica de juros em queda, mas ainda num nível elevado, o diretor da Associação Nacional dos Executivos de Finanças e Contabilidade (Anefac), Miguel Ribeiro de Oliveira, acredita que 2017 será um ano difícil para o crédito. Os consumidores "colocaram o pé no freio" para assumir novos empréstimos nos bancos, observa. Essa cautela aparece nos resultados do crédito contraído pelo consumidor junto aos bancos apurado pela Boa Vista SCPC. No mês passado, a procura por crédito no sistema financeiro caiu 1,1% ante dezembro de 2016, descontada a sazonalidade do período.